Case StudyAfin de mieux appréhender notre métier, nous vous proposons de découvrir des exemples de décisions de gestion que nous avons prises au sein de notre équipe.
A l'image de notre attitude d'investisseur « stock picker » qui traite chaque cas d’investissement comme un cas particulier, notre méthode de choix des valeurs nous paraît mieux illustrée par des exemples que par des idées générales. Nous développerons ici les raisons qui nous ont conduit à faire certains investissements en replaçant nos décisions dans leur contexte. Prévenons le lecteur : ce sont des exemples réels mais passés. Il ne s'agit donc pas de conseils d'investissement pour aujourd'hui.
Le rêve de tout « stock picker » est de trouver de belles sociétés méconnues, et donc se traitant à des niveaux de valorisation très bas. Certains les appellent des « pépites ». Comme nous sommes nombreux à les rechercher, elles sont peu nombreuses. Et il arrive souvent de trouver des sociétés apparemment très faiblement valorisées qui le sont finalement pour de bonnes raisons… Il y a cependant parfois des conditions de marché telles que des sociétés restent longtemps des pépites avant d'être découvertes. C’est le cas de Maisons France Confort, le premier cas étudié. Dans d’autres cas, il peut se trouver que les investisseurs expriment une inquiétude parfois justifiée, parfois exagérée. Notre deuxième cas, la société SRTeleperformance, constitue une bonne illustration d’une inquiétude exagérée qui s’est traduite en bonne opportunité d’investissement. Il peut cependant arriver que notre tempérament un tant soit peu « contrariant » nous amène à nous intéresser à des valeurs décriées à juste titre. Les parfumeries Marionnaud, notre dernier cas, en ont constitué un bon exemple. La Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (SMTPC) La Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (SMTPC). Une obligation peut cacher une bonne action. Ce texte est un inédit qui a pour objet de donner un exemple précis du processus de recherche et de l[...] SRTéléperformance, acheter au son du canon 19 juin 2003. Coup de téléphone de Stéphane Radiguet, analyste financier à la Deutsche Bank « Allo, Romain. Tu devrais surveiller SRTeleperformance. La société est de grande[...] Maisons France Confort, un cercle boursier vertueux 23 avril 2003. Salons Hoche. Présentation des résultats 2002 de Maisons France Confort. Cours 6 € environ (ajusté de la division par trois des titres intervenues en 2005) Entre 50 et 100 personnes son[...] Parfumeries Marionnaud, le son du violon ne succède pas toujours au son du canon 29 avril 2003. Pavillon Gabriel. Présentation des résultats de Marionnaud Voici une réunion d’analystes qui réunit une grande partie de la communauté financière de Paris au Pavillon Gabriel, entre les[...] |
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